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软件介绍：
1.99%防封号效果，但本店保证不被封号。2
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，既有效果。3 。软件使用中，软件岀现退岀后台 ，重新点击启动运行
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3.打开工具.在"设置DD新消息提醒"里.前两个选项"设置"和"连接软件"均勾选"开启".(好多人就是这一步忘记做了)
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭".(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口.)

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观点聚焦

投资建议

申万宏源1Q26盈利高增，投资收益率企稳 。我们认为2026年居民增配权益资产与新质生产力服务需求提升机遇下 ，公司业绩有望实现稳健增长；估值水平有提升潜力，我们上调评级至跑赢行业
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理由如下：

业绩高增 、符合预期。申万宏源1Q26收入及归母净利润分别同比+12%/+19%
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，单季度年化平均ROE同比/环比+0.8ppt/+3.0ppt至8.3% 。期末总资产较年初+3%至0.76万亿元，调整后杠杆率较年初-0.11x至4.17x。

手续费业务：经纪收入同比高增 ，投行IPO承销表现亮眼
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1）1Q26经纪业务净收入同比+44%/环比+26%至19.0亿元（vs全市场股基交易额同比+75%/环比+29%）。2）投行业务净收入同比+12%/环比-5%至3.4亿元
，其中A股IPO/港股IPO/境内企业主体债承销额分别+159%/+485%/+27%，市场份额+3ppt/持平/+1ppt至11%/0.3%/4% 。3）资管业务净收入同比-6%/环比-25%至1.6亿元
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重资本业务：投资收益率环比企稳。1）1Q26投资业务收入（含投资收益、公允价值变动 、汇兑损益、剔除对联营和合营企业的投资收益）同比-14%/环比+32%至27.5亿元 。拆分看 ，金融资产规模同比持平
，交易性金融资产/其他权益工具投资/其他债权投资，较年初分别-1%/-2%/-12%；对应综合投资收益率同比-0.4ppt/环比+0.7ppt至2.8% ，我们预计其他债权投资的浮盈兑现增厚了投资收益率
。2）利息净收入同比+1435%/环比+63%至2.9亿元
，得益于融出资金规模同比+29%至993亿元。

盈利预测与估值

根据公司1Q26经纪和投资业务情况，我们下调26e/27e公司营收预测11%/8%至262/282亿元 ，收入结构变化下维持26e/27e净利润预测105/112亿元 。当前A股交易于26e/27e1.0x/0.9xP/B
，维持A股目标价6.8元，对应1.4x/1.3x26e/27eP/B及43%上行空间 ，上调至跑赢行业评级
。（PB均剔除永续债）

风险

权益市场大幅波动；政策风险。

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，风险请自担
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