昔日备受追捧的新冠概念股近岸蛋白，如今正经历业绩与估值的双重煎熬 。公司日前披露的2025年业绩快报显示 ，去年归母净利润亏损7618万元
，同比增亏40%，连续第二年陷入亏损
。与此同时 ，公司股价较发行价破发幅度高达六成
，上市三年有余，几乎全程“潜水 ”。

　　从业绩巅峰到深度亏损 ，近岸蛋白的坠落并非单纯的外部环境变化使然 。在疫情红利消退的表象之下，公司自身在战略转型 、核心竞争力及资金使用效率等方面的深层问题
，正逐一暴露
。

　　风险一：业务转型迟缓，新增长引擎“失速”

　　近岸蛋白的核心业务——mRNA原料酶 ，曾在疫情期间贡献超六成收入。然而随着全球疫情趋于平缓
，相关需求急剧萎缩，公司业绩由此断崖式下滑：从2021年营收3.42亿元
、净利润1.49亿元的巅峰 ，跌至2025年营收仅1.52亿元、亏损超7600万元 。

　　尽管公司试图向靶点蛋白 、诊断试剂
、CRO服务等非新冠领域拓展
，但新业务增长远未形成有效支撑。业内分析指出，重组蛋白与CRO赛道竞争已白热化 ，近岸蛋白技术壁垒不高、客户积累有限
，短期内难以实现规模化突破
。危机意识不足 、转型节奏迟缓，使公司在后疫情时代陷入“青黄不接
”的窘境。

　　风险二：核心竞争力弱化 ，盈利能力持续恶化

　　近岸蛋白的困境不止于收入端萎缩
，更体现在盈利能力的系统性下滑 。资料显示，公司毛利率持续承压 ，背后是原材料价格上涨、产品价格因行业“内卷”而下滑，同时研发与市场费用居高不下
，导致利润空间被持续挤压
。

　　更深层的问题在于技术迭代能力不足。重组蛋白行业技术更新迅速，而公司研发投入产出比偏低 ，新品突破寥寥 。缺乏持续创新的产品矩阵
，使得公司在行业周期下行时缺乏抗风险能力，亏损幅度不断扩大的趋势难以遏制
。

　　风险三：募投项目严重滞后 ，资金闲置折射治理隐忧

　　上市之初
，近岸蛋白募资18.63亿元，计划投入诊断原料产业化
、研发中心等关键项目。然而三年过去 ，募投项目进展缓慢
，部分项目甚至变更用途，大量资金闲置用于理财 。

　　以原定于2024年9月完工的“诊断核心原料及创新诊断试剂产业化项目 ”和“研发中心建设项目
”为例 ，如今均已延期至2025年9月
。募投资金迟迟未能转化为有效产能或研发成果
，不仅拖累公司战略落地，也引发市场对其项目规划能力与执行力的质疑。资金使用效率低下 ，正成为压制估值修复的又一重要因素 。

　　结语：转型迫在眉睫，信心修复任重道远

　　近岸蛋白的案例
，折射出部分疫情受益企业在红利退潮后的集体困境
。股价深度破发、业绩连续亏损 、募投项目一延再延，背后是战略摇摆
、技术短板与治理执行力的多重叠加。

　　对公司而言 ，当前已无退路可言 。加速业务聚焦、削减低效投入 、推动募投项目落地
，是止损的当务之急。然而，市场信心的重建 ，远非一朝一夕之功
。在行业周期尚未回暖的背景下
，近岸蛋白能否真正“突围”，仍需时间检验。

　　本文结合AI工具生成