炒股就看金麒麟分析师研报
，权威，专业 ，及时
，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：每日经济新闻

　　记者：蔡鼎

　　大族激光（SZ002008 ，股价86.67元，市值892.4亿元）4月16日晚间披露2025年年报
，公司2025年实现营收约187.59亿元，同比增长27%；实现归属于上市公司股东的净利润约11.9亿元 ，同比下降29.77%；实现扣非净利润约8.1亿元
，同比增长82.28% 。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），不送红股 ，不以公积金转增股本
。

　　图片来源：大族激光年报截图

　　分季度看
，大族激光2025年第四季度实现营收60.46亿元，同比增长30.24% 、环比增长18.55%。当季公司实现归母净利润3.26亿元 ，同比增长21.84%
，但环比下滑了13.04% 。

　　纵向来看，大族激光营收创下新高。不过 ，11.9亿元的归母净利润
，是大族激光在2024年实现同比106.52%的翻倍增长后，再次遭遇下滑
。从2025年年报数据来看 ，大族激光出现“增收不增利”的情况。

　　不过，大族激光2025年归母净利润的下滑主要受累于非经常性损益的大幅缩水——2025年非经常性损益合计约3.79亿元
，而2024年同期高达12.49亿元 。

　　此外，尽管公司期内归母净利润同比下滑 ，但经营活动产生的现金流量净额较上年增长30.48%至14.69亿元
。公司称
，是因为公司报告期内加强应收款项回收，经营收款较上年度大幅增加。

　　据万得金融终端汇编的数据 ，11家机构对大族激光2025年营收和归母净利润的一致预测值分别约为177.4亿元和12.26亿元 。因此
，按照大族激光披露的业绩来看，其营收超出机构一致预测值5.74% ，但归母净利润较机构一致预测值低了2.97%
。

　　分业务来看
，受AI算力产业链中服务器
、高速交换机等基础设施需求强劲拉动，大族激光PCB智能制造装备期内实现营收57.73亿元 ，同比增长72.68%。AI算力相关的高多层板及高多层HDI板增长快速
，带动了公司相关产品销量 。

　　同时，大族激光新能源业务“搭船出海 ”成效显著：公司新能源设备业务期内收入23.61亿元 ，同比增长53.36%
。核心在于，公司不仅在国内绑定宁德时代、中创新航 、亿纬锂能（维权）等头部大厂
，更成功实现了海外产能的属地化配套，规避了部分贸易壁垒。

　　在各新兴业务线高歌猛进时 ，《每日经济新闻》记者注意到
，大族激光期内通用工业激光加工设备中的高功率设备业务收入同比下降了6.6%至31.63亿元 。公司直言，“激光切割焊接行业充分竞争 ，市场格局快速演变
”
。

　　费用端
，公司2025年财务费用增长至990.09万元。大族激光称，主要系报告期内外汇汇率波动 ，汇兑损失大幅增加所致 。

　　报告期内
，大族激光研发投入达20.84亿元，占营收的比例从2024年的12.32%降至11.11%。同时 ，公司研发投入的资本化金额仅为1938.97万元
，资本化研发投入占研发投入的比例从2024年的1.1%进一步降至0.93%，绝大部分研发费用被费用化
。

　　图片来源：大族激光年报截图

　　年报还显示 ，大族激光期末存货升至52.22亿元，占总资产的比例从年初的11.57%上升至13.65%
，公司称，“主要原因为报告期营收规模扩大 ，公司为保障订单交付备货增加”。

　　不同于AI算力和新能源的火热
，大族激光在年报业务分析中坦言，大族封测LED封装业务受终端需求减弱及市场竞争等影响 ，客户扩产意愿减弱
，设备采购以存量替换和技术升级为主 。

　　展望2026年，大族激光称 ，其计划在东南亚设立海外运营中心
，并拟建设海外生产基地
。此举旨在顺应国际电子终端品牌供应链多元化的趋势，实现本地化生产交付以降低物流成本并增强供应链韧性。同时 ，公司计划持续加大在消费电子、PCB等热点领域的研发投入
，聚焦精密制造需求 。