证券时报记者吴少龙

上市公司2025年年报披露收官。整体来看
，深市上市公司经营稳中有进，营收净利润双增长 ，结构性指标明显改善
，经营现金流稳定增厚，投资扩产意愿企稳回升 ，研发投入稳步加码 。2026年一季度
，深市公司营收净利润延续双增长态势，龙头公司及高景气行业业绩领跑
。

截至4月30日 ，创业板1397家公司均披露了2025年年度报告
，合计实现营业收入4.56万亿元，平均营业收入32.62亿元 ，同比增长11.48%
，收入规模稳定增长；合计实现扣非后净利润2116.26亿元，平均扣非后净利润1.51亿元 ，同比增长18.16%，盈利水平增长显著。2025年
，创业板市值排名前百公司营收和净利润占板块比重分别达47.60%
、81.25%，持续夯实“压舱石
”地位 。

分行业来看 ，政策发力改善供需结构
，上游周期行业盈利修复
。有色金属行业净利润同比增长127.83%，主要是2025年全球货币政策转向宽松及美元走弱 ，大量资金涌入有色金属与贵金属市场寻求避险增值
，金、铜价格高位运行直接带动盈利提升。受益于国内新兴产业发展，特种化工 、高端新材料需求快速增长 ，基础化工净利润同比增长12.71%；钢铁行业产能加速出清
，实现扭亏为盈，净利润增长至67.30亿元 。

产业转型升级 ，中游制造业业绩稳中向好
。在产业转型升级
、中国制造向中国智造不断迈进的大背景下
，中游制造业公司业绩持续向好。设备更新政策持续推出、下游需求回暖叠加企业产品结构优化影响，机械设备行业稳健增长 ，净利润同比增长12.26% 。全球能源转型加速，海外商业储能 、户用光伏需求增长
，绿色能源需求持续高涨，电力设备行业净利润同比增长44.56%
。国防军工行业净利润同比增长131.18% ，剔除中航成飞重组上市影响后
，行业净利润同比增长14.45%。

AI基建需求爆发，应用场景持续创新 ，电子
、通信、计算机行业增势强劲 。算力需求高增带动上游投资增长
，电子 、通信行业净利润分别同比增长29.05%
、70.22%。细分行业中，通信设备、元件表现突出 ，净利润分别同比增长64.87% 、50.85%；光模块、PCB细分领域净利润增速均超40%；存储涨价驱动半导体行业净利润同比增长29.05%
。AI+场景持续创新
，下游应用服务景气度提升，计算机行业净利润同比增长54.37% ，其中IT服务行业净利润同比增长44.58%
，软件开发行业扭亏为盈。

出海业务收入整体快速增长 。2025年，深市公司积极开拓海外业务 ，合计实现海外营业收入4.58万亿元，同比增长11.41%
，增速较2024年上升0.76个百分点
。电子
、通信、社会服务行业海外营业收入连续增长且增速进一步增加，分别同比增长12.51% 、39.75%
、20.01% ，增速分别较2024年上升0.44、12.08 、1.70个百分点；电力设备
、石油石化行业海外营业收入由降转升
，分别同比增长16.80%、4.59%；汽车 、机械设备
、基础化工海外营业收入保持增长态势，分别同比增长18.05%、11.87% 、6.89%。

研发投入加码提速 。2025年 ，深市公司研发投入合计8160.66亿元
，同比增长5.46%，较2024年上升1.90个百分点
。380家公司研发强度大于10% ，112家公司研发强度大于20%。1085家公司研发投入大于1亿元
，257家公司研发投入大于5亿元，比亚迪
、中兴通讯、宁德时代等18家公司研发投入超过50亿元 。

投资扩产意愿企稳 ，长期资产投资规模止跌回升
。2025年
，深市公司长期资产投资合计1.57万亿元，同比增长3.48% ，扭转上年长期投资下降的趋势。分行业看，电子 、通信行业长期资产投资连续增长且增速进一步增加
，分别同比增长21.71%、28.48%，增速分别较2024年上升17.86
、3.66个百分点；汽车、机械设备 、传媒等行业长期资产投资由降转升 ，分别同比增长37.22%
、11.57%、3.95% 。

2026年一季度延续营收净利润双增长态势
。2026年一季度
，我国国民经济实现平稳开局，实际GDP增长5.0% ，企业盈利进一步改善。2892家深市公司已披露一季报
，合计实现营业收入5.35万亿元，同比增长9.87% ，较2025年上升6.06个百分点；合计实现净利润3457.70亿元
，同比增长19.05%，较2025年上升6.36个百分点 。分行业看 ，电力设备 、通信
、有色金属、基础化工等20个行业净利润同比增长
，其中电子 、通信
、电力设备行业净利润增幅居前，分别同比增长67.49%、53.69% 、46.02%。龙头公司“压舱石 ”作用凸显
。2026年一季度 ，72家千亿市值以上公司合计实现营业收入1.54万亿元，同比增长13.59%；合计实现净利润1817.11亿元
，同比增长27.65%。龙头公司收入和净利增速分别超过深市整体增速3.72
、8.61个百分点 。

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