2026年4月30日
，鹏鼎控股公告2026年一季度报告，公司1Q26单季度营业收入79.86亿元 ，同比下降1.25%
，单季度归母净利润4.63亿元，同比下降5.21% ，单季度扣非归母净利润3.26亿元
，同比下降31.85% 。

高投入布局AI需求，新产能建设有序进行

公司1Q26经营情况良好 ，单季度毛利率22.9%
，同比增长5.1pct，单季度毛利额18.33亿元 ，同比增长27.08%
。净利润有所下滑，主要系期间费用由1Q25的7.75亿元增加至1Q26的13.51亿元
，其中财务费用同比增加3.03亿元，研发费用同比增加1.92亿元。

公司始终聚焦高景气度行业赛道持续深耕布局 ，不断推进产品结构迭代优化
，核心高附加值业务布局成效逐步显现，2026年一季度 ，公司汽车及服务器用板营收占比达到11% 。为精准匹配新兴业务发展需求
、夯实技术竞争力
，公司持续加大研发投入力度，一季度研发投入达7.04亿元 ，同比大幅增加
，研发投入主要投向两大核心领域，一是配合AI算力行业发展需求 ，针对AI服务器、光模块 、数据中心等算力场景
，开展高精密
、高性能PCB新产品的研发设计与工艺优化，深度配合核心客户产品迭代；二是布局AI端侧设备市场 ，研发适配未来AI端侧产品对PCB轻薄化、高集成化 、高传输速率新要求的技术与产品，抢占前沿技术高地
，为公司长期发展储备核心技术动能
。

与此同时，公司严格管控运营成本 ，销售费用
、管理费用均维持在合理可控区间
，整体财务结构保持稳健。公司新产能建设按既定规划有序推进，核心产品品类正加速扩充产能 。随着AI算力产业市场需求持续放量 ，公司汽车及算力相关用板营收规模将稳步提升
，优质业务布局持续驱动经营质量稳步向好，为公司后续经营成长奠定坚实基础
。

投资建议

我们预计公司2026-2028年归母净利润为46.2、50.0 、61.3亿元 ，对应EPS为1.99、2.16
、2.64元/股。对应2026年4月30日股价的PE为36.2、33.4 、27.3倍
，上调公司至“买入
”评级 。

风险提示

市场需求不及预期；产品价格不及预期；新市场开拓不及预期；产能建设不及预期。

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