业绩回顾

2025年及1Q26业绩符合市场预期

莱特光电公布2025年业绩：收入5.52亿元，同比+17%；归母净利润2.19亿元 ，同比+31%；扣非净利润2.06亿元
，同比+39.50%，符合市场预期 。OLED终端材料销量增长 ，新产品RedHost规模销售及GreenPrime量产
，叠加工艺优化降本增效，毛利率提升至71.2% ，驱动公司业绩同比增长
。

4Q25公司实现营收1.29亿元，同/环比+11.75%/-1.61%；归母净利润0.39亿元
，同/环比+4.61%/-26.40%；4Q25公司毛利率为69.2%，维持较高水平。

1Q26实现营收1.33亿元 ，同比-8.20%；归母净利润0.46亿元
，同比-24.47%，基本符合市场预期 ，受下游订单确认节奏影响
，公司收入利润同比下滑 。

发展趋势

把握Q布及钙钛矿材料等新兴领域的市场机遇，推进第二增长曲线建设
。公司在巩固OLED有机材料主业优势的基础上 ，投资建设Q布研发中心及生产基地
，助力Q布产品国产化替代进程，抢占高端电子布市场份额。同时 ，依托公司在OLED有机材料领域积累的雄厚技术积淀与成熟研发体系
，推进钙钛矿材料的研发攻关与产业化落地，深化与光伏龙头企业及高校科研院所的产学研协同合作 ，加快技术转化与产品验证，我们认为以上材料有望助力公司培育新的增长引擎 。

盈利预测与估值

考虑到公司新产品有望陆续放量
，我们上调2026年盈利预测26%至3.86亿元，引入2027年盈利预测4.86亿元 ，当前股价对应2026年54.9倍和2027年43.6倍市盈率。由于公司布局Q布打开成长空间以及考虑到新材料行业估值中枢上行
，我们上调目标价90%至57元，对应2026/27年59/47倍市盈率和8%的上行空间 ，维持“跑赢行业
”评级
。

风险

新产品Q布放量速度不及预期
，OLED终端材料销量增长不及预期，行业竞争加剧风险。

【免责声明】本文仅代表第三方观点 ，不代表和讯网立场 。投资者据此操作
，风险请自担
。 （