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　　文章来源：汇通财经

　　周五亚洲时段
，黄金价格震荡回落，交投于4690美元附近
。尽管此前一段时间金价维持高位运行 ，但随着美元走强以及能源价格上涨带来的通胀压力上升
，贵金属短期承压明显。从走势来看，金价正逐步远离此前高点区域 ，显示短期上行动能有所减弱 。

　　推动市场变化的核心因素，仍然来自中东局势的不确定性。围绕霍尔木兹海峡的紧张局势持续升级
，使全球能源运输面临潜在冲击
。美国方面加强对伊朗海上运输的限制措施，同时伊朗也对相关航运活动发出威胁信号 ，这使市场对能源供应中断的担忧显著上升。受此影响
，国际原油价格本周大幅上涨，进一步强化通胀预期 。

　　能源价格上涨正成为影响黄金走势的关键变量
。随着油价走高 ，市场对全球通胀回升的担忧明显增强
，这可能促使主要央行维持紧缩政策立场。其中，美联储在高通胀环境下可能延长高利率周期 ，从而提升美元吸引力
，对黄金形成压制 。正如分析人士指出，黄金当前走势在很大程度上“跟随油价变化 ” ，能源成本上升强化了美元短期走强的预期
。

　　从资产属性来看
，黄金虽然具备避险功能，但在高利率环境下吸引力下降。由于黄金本身不产生利息收益 ，当市场利率上升时，其持有成本相对提高
，这使部分资金转向收益更高的资产，从而对金价形成下行压力 。因此 ，在当前阶段
，通胀预期与利率预期的变化对黄金的影响甚至超过地缘风险本身
。

　　不过，从中长期角度来看 ，黄金仍获得一定支撑。全球主要央行持续增加黄金储备
，尤其是新兴市场国家加快外汇储备多元化步伐 。据市场调查显示，2025年至2026年初 ，多国央行持续增持黄金
，其中亚洲国家央行在3月增持约5吨，并已连续17个月增加黄金储备
。这一趋势显示出各国对资产安全性与储备多元化的重视 ，为金价提供长期支撑基础。

　　从技术面来看
，日线级别上，黄金在触及阶段高点后出现回调 ，价格跌破短期均线支撑，趋势由强势转为震荡偏弱 。当前下方关键支撑位位于4650美元附近
，若跌破可能进一步测试4600美元区域；上方阻力位则位于4720-4750美元区间。动能指标显示多头动能减弱，但尚未进入深度超卖区域
。4小时级别来看 ，金价处于短期下降通道内运行
，反弹力度有限，若无法重新站上4700美元上方 ，短期仍存在进一步回调风险；若突破阻力区间
，则可能重启上行走势。

　　编辑总结

　　整体来看，黄金当前走势处于多重因素博弈之中 。中东局势推动油价上涨 ，进而强化通胀预期和利率上行压力
，这是压制金价的主要原因；与此同时，央行持续购金为市场提供中长期支撑
。短期内 ，金价走势仍将取决于美元强弱与利率预期变化
，而地缘局势则通过能源价格间接影响市场。未来若通胀持续高位且政策维持紧缩，黄金可能继续承压；但若风险进一步升级或货币政策转向 ，金价仍具备重新走强的潜力 。