ASML控股公司（ASML）的估值溢价正压缩至十多年来未见的水平
，尽管其在半导体制造领域的战略地位依然稳固 。该公司目前的预期市盈率约为37倍，仅比应用材料公司高出约17% ，为自2014年以来最窄的溢价水平
。更值得注意的是
，ASML目前的估值较泛林集团折价约5%，这是14年来未见的情况 ，而其市盈率略低于科磊公司。这一转变表明
，尽管ASML长期处于领先地位，但市场可能正在重新评估其相对于美国上市同行应享有的溢价水平 。

　　摩根大通分析师桑迪普·德什潘德指出 ，由于ASML在极紫外光刻机领域拥有垄断地位
，而该设备对先进半导体生产至关重要，因此其历史估值一直享有稳定的溢价
。然而 ，他指出
，该股目前实际上与更广泛的同行群体估值持平，他认为这种情况可能表明存在错误定价 ，而非基本面的结构性变化。尽管ASML股价今年迄今已上涨36%，得益于与AI驱动的数据中心需求相关的乐观情绪
，但这一涨幅仍落后于应用材料和泛林集团超过50%的涨幅，这在一定程度上可以解释其相对估值的压缩 。

　　与此同时 ，与自身历史水平相比
，ASML的估值仍处于高位
。该股目前的预期市盈率约为31倍（按下一财年计算），远高于其22倍的五年来平均水平 ，表明市场预期依然较高。该公司最近上调了年度销售指引
，但消息公布后股价下跌了4.2%，市场参与者指出预期过高和持仓拥挤是主要原因 。该股后来有所回升 ，在阿姆斯特丹市场交易中上涨2.0%
，但更广泛的格局表明，尽管ASML的长期定位依然强劲 ，但其相对估值可能仍是影响投资者情绪的关键因素
。