投资要点：

锂电板块核心观点：3月新能源车出口同比大增139.9%
，工信部倡导锂电行业“反内卷
”
。1）3月国内零售逐步修复，新能源车出口同比大增139.9%；2）工信部等四部门召开锂电行业座谈会 ，倡导行业“反内卷”。

光伏板块核心观点：韩国可再生能源目标翻倍
，本土制造要求利好中国设备出口 。4月6日，韩国公布能源发展计划 ，计划到2030年将可再生能源发电占比从11.4%提升至20%以上
，装机规模扩大至100GW，重点发展太阳能和风能。同时 ，韩国政府推出“阳光收入村 ”等农村光伏项目
，明确要求使用本土国产光伏组件和逆变器
。这一方面将拉动韩国本土光伏制造产能扩张，另一方面也为中国光伏设备对韩出口创造机遇。结合韩国同步推进的电网升级
、储能部署及燃煤电厂淘汰 ，东南亚及东北亚光伏需求有望迎来新一轮增长 。

风电板块核心观点：广东阳江三山岛海风项目全面向前推进
，荷兰即将重启2GW海上风电招标
。1）阳江三山岛六海风项目全面开工建设，三山岛柔直输电工程首段大长度±500kV直流海缆交付；2）荷兰政府即将重启2GW海风招标 ，欧洲海风再迎利好；3）风电产业链主要原材料价格变化：本周10mm造船板、齿轮钢 、废钢价格持平，铸造生铁价格下降。

核聚变周观点：焦点访谈聚焦“人造太阳
”
，国家重大工程为聚变产业化注入强动能 。本周核聚变产业再获国家级媒体高光聚焦
。4月7日，央视《焦点访谈》重点报道了中科院等离子体所“人造太阳”项目 ，展示了全球尺寸最大、性能参数最高的核聚变超导线圈的安装调试进展。节目明确指出
，可控核聚变与量子科技
、人工智能等同列“十五五 ”重大工程中的前沿科技攻关领域，具有战略性和引领性 。这是继新闻联播、央视直播之后 ，核聚变能又一次登上国家级顶级栏目
，标志着聚变能源在国家重大工程体系中的地位持续提升，产业化进程正从“科研探索
”加速迈向“工程落地”
。

储能板块核心观点：储能行业多维共振：招标高增 、价格企稳
、政策加码。1）3月储能采招规模维持高增 ，价格见底盈利修复加速；2）储能并网新规落地：合规红线抬升
，技术龙头优先受益 。

电力设备板块核心观点：电网投资高景气周期确立，特高压建设与变压器出海双轮驱动
。1）国家电网4万亿投资加速落地 ，特高压与电网产业链迎高景气；2）AI算力催生电网投资新周期
，变压器出海迎历史性机遇。

风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期 。

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