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，为玩家提供强大的开挂功能，用户只需简单操作 ，即可一键生成微乐小程序专用辅助器
。软件界面简洁明了
，操作简单便捷，安全性高 ，使用无风险
，确保用户账号和游戏数据的安全。

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，同时享受游戏带来的乐趣 。

微乐辅助器通用版游戏亮点

1. 操作简单，界面友好 ，即使是新手玩家也能快速上手
。

2. 提供多种玩法
，满足不同玩家的需求。

3. 实时匹配对战，保证游戏的公平性和竞技性 。

4. 支持好友互动 ，可以和朋友一起组队游戏
。

5. 游戏占用内存小，运行流畅
，不会拖慢手机运行速度。

事件：2026年4月10日，春秋航空披露2025年年度报告 ，公司实现营业收入215亿元
，同比+7.3%；实现归母净利润23.2亿元，同比+2% ，业绩符合预期；其中Q4公司实现营业收入47亿元
，同比+16%；归母净利润-0.2亿元，同比减亏3亿元 。

国际线收入大增 ，量增推动收入增长
。2025年公司营业收入同比增长7.3%
，主要来自国际线贡献，2025年公司国内线营收增速为3.8% ，国际线增速为25.5%
，其中航空客运收入分量价看：（1）量：2025年公司ASK同比增长12%，客座率为91.5% ，同比微升0.04pct，带动RPK同比增长12%。（2）价：2025年公司客公里收益同比下降3.78%
，但相较2019年仍然增长2.2%，其中国内线客收同比下降4.9% ，主要源于行业竞争带来的比价压力
，但进入Q4供需结构有所改善，票价下降压力得到缓解 ，而国际线客收同比仅下降1.9%
，公司主要国际目的地国家收益水平年内呈现分化，其中韩国航线表现最佳；泰国航线Q4市场情绪逐步修复 ，座公里收益同比增长；日本航线前三季度需求保持坚挺
，Q4有所波动 。

油价下降叠加利用率提升，单位成本同比改善
。2025年公司飞机日利用率为9.97小时 ，同比增长7.2%
，周转提升固定成本摊薄，同时航油价格同比下降 ，2025年公司单位成本为0.30元，同比下降5%
，其中单位非油成本为0.199元，同比下降2.5% ，较2019年下降约2.6%。

综合票价及成本影响
，2025年公司毛利率为13.6%，同比增长0.6pct 。2025年公司期间费用率为4.8pct ，同比增长0.1pct。同期公司其他收益为12.1亿元
，同比增长15.3%
。由于2024年同期存在税盾，故综合以上影响 ，2025年公司归母净利率为10.8%
，同比下降0.6pct。

积极分红回馈股东，控股股东提议公司回购 。根据2025年利润分配方案 ，公司拟向股东每股派发现金红利0.53元（含税）
，合计拟派发现金红利5.09亿元（含税），2025年度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额9.27亿元 ，占2025年归母净利润的比例为40.01%，同比增长约5pct
。此外近日公司控股股东春秋国旅基于对公司发展前景的信心
，提议公司回购股份，金额不低于3亿元不超过5亿元 ，有助于维护投资者利益、稳定市场信心。

投资分析意见：考虑油价影响
，下调26-27年归母净利润预测至为18亿元/30亿元（原34亿元/40亿元），新增28年归母净利润预测39亿元 。目前因地缘冲突 ，油价大幅上涨
，公司盈利面临下滑，但相较于行业 ，公司具备明显的成本优势
，经营更具备韧性，历史多次验证穿越周期能力 ，享有估值溢价
，建议关注底部机会，维持“增持
”评级
。

风险提示：需求增长不及预期
、油汇大幅波动、航空安全事故风险。

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